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期货新高个股批量涨停分析师称煤炭行业倒挂严重亟待重估

2021-08-11 18:46:23 来源:市场资讯
期货新高个股批量涨停分析师称煤炭行业倒挂严重亟待重估

  原标题:期货新高、个股批量涨停,分析师称“煤炭行业倒挂严重,亟待重估”

  来源:华尔街见闻 作者:张进

  国泰君安表示:A股煤炭公司报表中的“无形资产-采矿权”账面成本多为上市之初的入账成本普遍约2 元/吨,真实价值百科明显被低估。

  8月11日,煤炭板块大涨,晋控煤业两连板,神火股份(叠加铝)、盘江股份、潞安环能等多股涨停。

  催化上,一方面,煤炭相关期货主力连创新高,另一方面,据发改委消息,全国煤炭产量明显增加,晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。此外,国泰君安表示煤炭行业“一二级倒挂严重,煤炭资产亟待重估”。

  内外盘煤价持续走高

  8月11日,大商所焦炭主力合约涨超3%,盘中最高触及3148元/吨,连续第三个交易日刷新历史新高。

  外盘方面,8月10日,IPE理查德湾期货煤炭收报136.4美元/吨,价格同样刷新了有记录以来的新高。

  信达证券表示,虽然月初煤管票较为充足,但受安监、环保、暴雨天气及疫情防控等因素影响,上游产运受限,主产地煤炭供需格局持续收紧,支撑煤价高位运行。

  限产持续发力

  信达证券认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期,基本面、政策面、公司面共振阶段。

  其中从供给面上看,“十三五”期间“保供应”政策导向下核增/核准产能释放在2019年达峰,2020年开始明显收敛,而晋陕蒙新以外省区资源枯竭和产能退出加速,全国煤炭产量增量将在2021年继续趋势性收窄,且区域结构性矛盾尤甚。

  中长期看,行业进入门槛明显抬高,同时大型煤炭集团受制于财务负担和“双碳”目标下的转型述求,新建煤矿的意愿和能力明显收敛,未来供给端增量呈边际收缩态势,并逐步加速。

  信达指出,“十四五”期间煤炭消费仍将有年均4000万吨以上的增量,煤炭供给或难响应需求增长。

  国泰君安称煤炭资产亟待重估

  7月28日,山西省政府召开省属国企加速证券化工作会议,要求“在全省推进资产证券化的过程中,省属国企要带好头。

  国泰君安指出,2021年资产证券化是煤炭国企改革的重要方向,而资产证券化是国企改革的下半场,注入空间巨大。例如山西焦煤之于山西焦煤集团、晋控煤业之于晋能控股集团、兖州煤业之于山东能源集团,其股东煤炭产能证券化率分别仅为17.4%、8.1%、37.9%。

  此外,国泰君安还表示行业一二级市场倒挂严重,煤炭资产亟待重估。其举例称而A 股煤炭公司报表中的“无形资产-采矿权”账面成本多为上市之初的入账成本普遍约2 元/吨,真实价值百科明显被低估。而8月4日鄂尔多斯收购煤矿吨可采储量对价为23.5元。

  此外,碳中和背景下,煤矿稀缺性凸显,行业资本支出高点在2012 年就已出现,碳中和大方向下行业整体投资趋缓、资本开支逐渐下行,2021 年至今发改委能源局仅新批1740 万吨产能。7月31 日新华社发表坚决纠正运动式“减碳”,科学减碳的背景下,煤炭消费还将长期处在主导地位,新批产能的稀缺性将推动资产价格抬升。

责任编辑:李铁民

原标题:期货新高个股批量涨停分析师称煤炭行业倒挂严重亟待重估

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